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지난번에 우리는 채권형 주식에 대해 알아보았습니다.
https://metroking.tistory.com/entry/주린이를-위한-투자-방법-3채권형주식
주린이를 위한 투자 방법 - 3(채권형주식)
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오늘은 가치 투자 중 성장주 투자 방법에 대해 알아보고자 합니다.
성장주 투자
저는 가치 투자 중 성장주 투자가 가장 어려운 방법이라고 생각합니다. 성장주 투자는 채권형 주식이나 저평가된 가치주에 투자하는 것에 비해 미래에 대한 가정이 중요하여 예측을 잘해야 하기 때문입니다. 코로나19나 러시아-우크라이나 전쟁처럼 우리가 예상할 수 없는 거시적인 환경의 변화로 인해 기업 환경이 크게 변할 수 있기 때문입니다. 또한 성장주는 보통 고평가(고PER, PBR)인 경우가 많기 때문에 실적이 조금만 추정치에 미치지 못할 경우 주가가 크게 하락하는 경우가 많습니다. 성장주에 투자하기 위해선 내부 직원들보다 그 회사에 대해 많이 알 정도로 철저한 분석을 해야 성공적인 투자를 할 수 있을 것입니다. 성장주를 투자할 시 고려해야 할 사항은 아래와 같습니다.
매출 및 영업이익 상승률이 증가하는 회사
성장주 투자 시 매출 및 영업이익이 증가할 회사를 고르겠지만, 그냥 증가하는 것보다 상승폭이 점점 더 커질 회사를 투자해야 합니다. 예를 들어 매출이 1000억 > 1500억 > 2000억으로 상승하는 회사보다 1000억 > 1200억 > 1800억 처럼 상승폭이 증가하는 회사에 투자해야 합니다.
가까운 미래에 성장할 이슈가 있는 회사
가치 투자에서 큰 폭의 주가 상승이 있으려면 그동안 저평가 받았던 회사의 흐름을 바꿀 모멘텀이 필요합니다. 미국의 유명한 투자자인 켄피셔의 저서인 역발상 주식투자를 보면, 3-30개월 안에 실현 가능한 일들이 주가에 영향을 줄 수 있다고 합니다. 따라서 이러한 이슈를 찾을 때 가까운 미래에 발생할 수 있는 이슈를 찾아야지, 너무 먼 미래에 발생할 이슈를 찾으면 안 됩니다.
투자종목 선정
저는 성장주 종목 선정 시 주로 탑다운 방식으로 선정합니다. 탑다운 방식이란 먼저 투자할 섹터를 정하고 그 섹터 내에서 성장이 클 것 같은 회사를 선택하는 것을 말합니다. 투자 종목 선정 과정은 아래와 같습니다.
- 앞으로 2년 이내에 발생할 만한 촉매가 있는 섹터 3개 정도 선정(Ex: 전기차, 인플레이션, 친환경 같은 큰 섹터)
- 각각의 섹터 중 앞서 말한 것과 같이 매출, 이익의 증가율이 증가하는 회사나 과거에 같은 촉매에 반응했던 회사, 또는 적자에서 흑자로 턴어라운드가 예상되는 회사 탐색
- 각 섹터별로 이슈가 발생했을 때 올랐던 주식 중 재무제표가 안정적이거나 성장률이 높은 3종목을 추려서 투자
- 예상했던 이슈가 발생했을 때 투자 종목들의 주가 움직임을 보고 가장 상승 폭이 큰 종목으로 집중 투자
처음에 3종목으로 투자하는 이유는 같은 섹터 내에 어떤 종목이 상승할지 정확하게 알 수 없기 때문에 3종목 정도로 분산 투자하여 투자 성공 확률을 높이기 위함입니다.
매수 전 손절선 미리 정하기
일반적으로 가치 투자를 하는 사람들은 주가 하락 시 내재 가치보다 더 싸지기 때문에 매수해야 한다는 입장이지만, 저는 성장주를 투자할 땐 매수 전에 손절선을 미리 정하여 투자하는 편입니다. 이렇게 하는 이유는 앞서 설명한 채권형 주식, 저평가 주식 투자 대비 성장주는 주가 등락이 심하고, 실제 주가가 급락할 경우는 제 투자 아이디어가 틀렸기 때문에 급락했다고 생각하기 때문입니다. 물론 시장 전체가 빠져서 급락할 경우엔 예외로 합니다. 그리고 매수 전 손절 가격을 정하는 것이 무엇보다 중요합니다. 매수하고 나서는 그 주식에 사랑에 빠지는 경우가 많기 때문에 합리적인 손절 가격을 정하기가 힘들기 때문입니다.
총평
워런 버핏은 기존에 자산 가치가 싼 주식들만 매수하였지만 찰리 멍거를 만난 뒤 성장주 투자 방식으로 전환하였고, 이것이 본인의 커리어에 큰 변화였다고 말하였습니다. 비록, 투자 리스크는 높지만 그만큼 더 큰 수익을 줄 수 있는 투자가 성장주 투자이기 때문에, 처음엔 포트의 적은 금액으로 투자하고, 이후 경험을 쌓으며 투자 실력이 높아지면 점점 투자 비중을 높여 투자 포트폴리오의 성과를 높이길 바랍니다.
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