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지난번에 우리는 가치 + 퀄리티 콤보 전략인 조엘 그린블란트의 마법 공식에 대해 알아보았습니다.
2022.07.20 - [주식/퀀트투자] - 연평균 수익률 40%인 조엘 그린블란트의 마법 공식은 과연 마법 공식일까??
연평균 수익률 40%인 조엘 그린블란트의 마법 공식은 과연 마법 공식일까??
주식 시장을 이기는 작은 책을 쓴 저자 조엘 그린블란트의 마법 공식은 퀀트 투자를 하는 분들이라면 한번은 들어 봤을 이름입니다. 저자 조엘 그린블란트는 이 마법 공식을 활용하여 1985년부터
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그렇다면 가치(PBR) + 퀄리티(GP/A) + 성장성 지표(매출액 성장률)를 모두 더해서 퀀트 전략을 짜면 어떻게 될까요? 오늘은 이 방법에 대해 알아보겠습니다.
가치 + 퀄리티 + 성장성 지표 전략
먼저 가치, 퀄리티, 성장성 지표 중 개별 지표로 했을 때 연수익률이 높았던 PBR, GP/A, 매출액 성장률을 뽑았습니다. 먼저 퀀트 투자 전략은 아래와 같습니다. 퀀터스의 업데이트로 백테스트 기간이 2022년 7월 19일까지 늘어나 7월까지 백테스트 기간을 포함했습니다.
- 종목선정 기준: 전체 주식 중 PBR, GP/A 매출액 성장률(QoQ)이 높은 순으로 20개 종목을 선정
- 리밸런싱 기간: 반기 리밸런싱
- 거래수수료: 0.245%
- 제외기업: 금융주, 지주사, 관리종목, 중국기업 제외
- 투자 기간: 2002년 5월 ~ 2022년 7월
투자 결과는 아래와 같습니다
| 투자 전략 | 연수익률(CAGR) | 최대하락률(MDD) | 샤프 지수 | 시장 상관성 |
| PBR+GP/A+ 매출액 성장률(QoQ) |
33.41% | -50.4% | 1.44 | 0.63 |
| 코스피 지수 | 5.25% | -54.54% | 0.36 | 1.00 |
연수익률이 무려 33.41%나 나왔습니다. 샤프 지수도 1.44나 되는 만큼 지수 투자 대비 굉장히 훌륭한 전략입니다. 좀 더 높은 수익률을 만들 순 없을까 해서 매출액 성장률(YOY)로 바꿔서 백테스트 해봤습니다.
- 종목선정 기준: 전체 주식 중 PBR, GP/A 매출액 성장률(YoY)이 높은 순으로 20개 종목을 선정
- 리밸런싱 기간: 반기 리밸런싱
- 거래수수료: 0.245%
- 제외기업: 금융주, 지주사, 관리종목, 중국기업 제외
- 투자 기간: 2002년 5월 ~ 2022년 7월
투자 결과는 아래와 같습니다
| 투자 전략 | 연수익률(CAGR) | 최대하락률(MDD) | 샤프 지수 | 시장 상관성 |
| PBR+GP/A+ 매출액 성장률(YoY) |
44.44% | -53.67% | 1.75 | 0.68 |
| 코스피 지수 | 5.25% | -54.54% | 0.36 | 1.00 |
이번엔 더 높은 44%가 나왔습니다. 하지만 이 백테스트 결과는 과체적화된 결과일지도 모릅니다. 기존에 개별 지표를 백테스트 했을 때 매출액 성장률(QoQ)가 (YoY)보다 결과가 좋았는데 콤보 전략에선 더 높게 나오는 것은 논리적으로 맞지 않기 때문입니다.
총평
오늘은 가치 + 퀄리티 + 성장성 지표의 콤보전략을 알아봤습니다. 서로 속성이 다른 지표를 섞으니 성과가 좋게 나오는 것을 확인할 수 있습니다. 이 글을 보신 뒤 다른 가치, 퀄리티, 성장성 지표들을 백테스트해 보셔서 더 좋은 전략을 찾아내시길 바랍니다.
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