동적자산배분전략(1) - 상대모멘텀 전략

오늘은 동적자산배분적략 중 첫 번째로 상대모멘텀 전략에 대해 알아보겠습니다. 먼저 모멘텀이라는 말은 물리학에서 원래 나아가던 방향의 힘으로 물체가 계속 나아가려는 힘을 말합니다. 이것을 주식에 적용하면 주식의 가격이나, 지표들이 원래 진행되는 방향으로 더 가속화되는 현상을 말합니다. 예를 들면, 주가가 오르는 주식이 계속 더 오르는 현상, 이익이 늘어나는 회사가 이익 증가가 더 가속화되는 현상을 뜻합니다.

 

주식에서 모멘텀 현상은 논리적으로 근거가 빈약해 보이지만, 실제로 모멘텀 현상에 대해 연구한 논문들을 보면 주식시장의 모멘텀 현상이 있는 것은 확실해 보입니다. 그렇다면 오늘은 처음으로 상대모멘텀 전략에 대해 알아보겠습니다.

 

상대모멘텀 전략이란?

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상대모멘텀 전략이란 주식 간의 상대적인 모멘텀 강도를 비교하여 모멘텀 강도가 더 센 주식을 매수하거나 더 약한 주식을 공매도하는 방법으로 투자하는 전략입니다. 예를 들어 미국 주가 지수중 SPY와 QQQ의 1년 동안 얼마나 지수가 올랐는지 구한 뒤 둘 중 더 많이 오른 지수에 투자하는 것입니다. 아래 예시를 들어보겠습니다.

 

 

 

 

상대모멘텀 전략 투자 방법

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• 상대모멘텀 비교 지수 : SPY QQQ
• 모멘텀 측정 기간 : 1년 전 주가 대비 얼마나 올랐는지 비교
• 투자 방법 : 매월 말일 SPY, QQQ 각각 1년전 주가 대비 얼마나 올랐는지 확인 후 주가가 더 많이 오른 종목에 투자 
• 투자 기간 : 2001년 1월 ~ 2022년 6월
• 리밸런싱 주기 : 반년에 1번

투자 결과는 아래와 같습니다.

투자 전략	연평균 수익률(CAGR)	최대 하락률(MDD)	샤프 지수	주식시장 상관성
상대모멘텀 전략	10.02%	-51.62%	0.57	0.93
동일 비중 매수 후 보유 전략	7.85%	-54.75%	0.44	0.95
S&P 500 지수	7.03%	-50.8%	0.44	1

상대모멘텀전략 투자 그래프

 

위의 결과처럼 동일 비중으로 1:1 매수 후 가만히 보유하고 있는것과 S&P500 지수만 매수 후 보유한 전략보다 연평균 수익률이 우수한 것을 확인하실 수 있습니다.

 

총평

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오늘 상대모멘텀 전략에 대해 알아보았습니다. 단순히 지수를 보유 후 매수하는 전략보다 상대모멘텀을 비교 후 반년에 1번만 투자 종목을 변경해 주는 간단한 방법으로 투자 수익률을 높일 수 있다는 것을 확인하실 수 있습니다. 여기서 그냥 제가 말씀드린 것이 맞다고 생각하시지 마시고, 리밸런싱 기간을 월간이나, 반기별로 바꾼다던지, 모멘텀 기간을 1년전 가격이 아닌 반년전 가격으로 변경해 보는 방법으로 다양하게 백테스트를 해보시기 바랍니다. 내가 직접 백테스트를 해야 내가 그 전략에 대한 신뢰도가 올라가고 직접 돈을 투자했을 때 그 전략을 유지할 수 있는 힘이 됩니다. 다음에는 또 다른 모멘텀 전략을 소개드리겠습니다.